|
糖价走在十字路口 内外糖市面临实质性方向选择
http://www.csh.gov.cn 2006-5-25 农产品加工网
专题:茶叶糖酒食品专题 食品安全专题 乳业饲料专题 新农村专题 科技专题 每日滚动新闻 社会娱乐专题
自郑州白糖７０３合约在５月１５日上摸５３００后，由于没有得到现货价格积极跟随的支撑，以及国家发改委下发４０万吨原糖竞价加工的统治和受到周边贵金属、能源和基本金属市场整体剧烈下跌的拖累，整个投机炒作告一段落，期价出现大幅回落。
同时，美国１号原糖期价也运行到非常关键的位置，并于５月１９日对２０年箱体高点１５．８美分进行突破后的测试，虽受稳于１６美分上方，但整体态势依旧疲弱。目前，不论是国内期货糖价，或者国际期货糖价皆运行到真正的分水位上，面临实质性的方向选择，值得关注。
利多因素受到修正和削弱在５月中旬的国际糖业组织（以下简称ＩＳＯ）会议上，传递出一些利空糖价的消息。ＩＳＯ认为：０５－０６制糖年全球的食糖产量增幅可能会超过消费需求的增幅，０５／０６年度全球的食糖总产量将在前期预测的基础上增加２２万吨，达到１．４９１９亿吨，比０４－０５制糖年的产量增长４．５％，而全球的食糖消费需求量将在０４－０５制糖年的基础上增长１．９％，达到１．５０１５亿吨，也就是说，全球的食糖消费增长率仍与０４－０５制糖年的增长率相当，低于１０余年来２．４％的增长率。
相应的０５－０６制糖年全球食糖市场的生产缺口数字从今年２月份预期的２２２万吨下调至９６万吨的水平，而０４－０５制糖年全球食糖市场的生产缺口数为３５０万吨（原糖值）。
ＩＳＯ特别强调：虽然国际糖价飙升刺激了食糖生产，但中国的需求却出现了反常，由于中国国内糖价高企导致糖类替代品和淀粉糖的用量增加，来自中国的食糖进口需求已明显减少。对于期末库存数据，ＩＳＯ估计０５－０６制糖年今年９月份结束时全球的食糖库存量将再下降１２２万吨，降至５９７２万吨的水平，该库存量相当于全球消费需求总量的３９．８％。但是接近４０％的库存消费比相对很多大宗农产品（例如玉米为１２．８％，大豆２６．３％）仍是相对偏高，甚至高于目前疲弱的棉花（０５／０６年度的库存消费比为３８．９％）。对于０６／０７年，ＩＳＯ预计在巴西和印度食糖产业的进一步扩张以及泰国、中国和东欧国家的食糖产量可望出现恢复性增长的背景下，估计０６－０７制糖年全球食糖市场很有可能会进入供求平衡状态。
ＩＳＯ对中国的基本预测，与我们所获得的信息一致：即０６／０７伴随糖料播种面积的增加，中国食糖产量有望出现大幅增加，达到１０４０万吨的水准。应该说，国际糖价目前没有得到提振的因素，反而出现对前期利多的不断修正和削弱。
国家调控政策获得一定的优势国储在５月会有２次成品糖的拍卖，其中一次定于５月２３日。而５月１１日，国家三部委则联合发文，对４０万吨原糖进行竞价加工，以满足旺季市场需求，这是宏观调控的组合拳之一。受该消息影响，现货市场交投进一步陷入观望态势。
从４月国内产销数据看，我们可以对５－１０月期间的食糖供应总量作一大致估算：８６５万吨（全国总产量）－５２０万吨（至４月底全国工业累计销量）－２０万吨（１月份国储糖投放量）＋４０万吨（４、５月国储糖投放量）＋６０万吨（计划国储糖投放量）＋３０万吨（一般贸易，云南会议估计值）＝４５５万吨。则５月１０月平均每个月的供应量为４５５／６≈７６万吨／月（在计划用于调控的１２０万吨国储糖中，包含了２０万吨今年进口的古巴糖）。每月７６万吨的供应量，合计年消费量为８７２万吨。这个数据表明：后期有轻微的供应缺口。但从淀粉糖增加和白糖糖价高涨后所引发的替代效应看，这个缺口很容易得到弥补。
目前国内糖价实际上进入了国家宏观政策、大型生产企业和终端用户三者之间的博弈，其焦点就在国储糖的第三次拍卖价格。期货市场上最能代表现货价格的６０９合约走势正完好地印证这个博弈过程三方的态势：由于投机力量始终坚决回避该合约，实际证明：国家调控政策获得一定的优势。
投机资金持续流出郑糖７０３合约在５月１５日摸高５３００后转入下跌，持仓量大幅缩减，投机资金处于持续的流出，表明其利用国储抛糖的空挡期，做内外比价的修正行情告一段落，而其始终集中于远月运作，明显是忌惮现货的实质性压力。
而从日Ｋ线形态看，该合约构筑出一个扩散形态，上档位５３５０—５３８０，下档位４４００—４４５０。目前期价收弱于日线布林通道中轨４８００下方，短期弱市没有更改。时间窗口上，２３日将是７０３合约探底４４３２最低点以来的第２１个交易日，正逢国储抛糖当日，有打开的基本条件。
目前的糖价，无论是国际还是国内，都运行到一个真正的分水位置。关键是美国１１号糖在１５．８—１６美分能否获得支撑和国储第三次抛糖的成交价格。若白糖需要走稳，则美糖获得支撑和产区平均拍卖价价格略高第二次的４６６０元／吨，期价收稳于日线布林通道中轨上方，三者缺一不可。否则，若前两者皆不满足，则７０３期价再见４４００就是很快的事情了。(农产品加工网编辑)
来源:证券日报 成都倍特 李攀峰
|
