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报告背景：
日前，国家统计局发布了4月份全国工业增加值增长的最新数据，大食品产业的经济增长也随全国工业回落，正确判断该行业的态势十分必要。
主要观点：
4月份大食品产业的经济增长势头受阻。
4月份农副食品加工业、食品制造业、饮料制造业的当月工业增加值增长率分别较上月下降了0.7、6.5和8.3个百分点，其中与上游衔接的农副食品加工业尚属稳定，而位于下游的食品饮料业增长势头明显放慢。
高通胀从成本、需求两方面带来冲击。
一方面，燃料、动力购进成本的快速上升，蚕食了企业现有的盈利空间；另一方面，持续的高通胀也压抑了市场的消费热情，4月份扣除价格因素的食品消费实际仅增长3.2％，食品消费已转“弹性”为“刚性”。未来中短期内，食品行业的效益增速或再走低。
至少于5、6月间，行业效益增长放缓态势逆转的可能性不大。不仅有“小黄金周”调整、四川大地震等事件影响到人们的消费需求；而且一再高企的油价等成本因素还将滞后性冲击企业的盈利空间。投资者须对此保持必要的警觉。
投资建议：勉强给予食品业、酿酒业，于未来十二个月内“有吸引力”的评级。
宜就此适度控制该类股票的配置比例，谨慎参与处于热点中的股票如：
新希望、天邦股份、通威股份、通葡股份、莫高股份等。
一、4月份大食品产业的经济增长遇阻
1、产业的增加值增速已明显放缓
日前，国家统计局发布了4月份的工业增加值增长数据，大食品工业中的农副食品加工业、食品制造业、饮料制造业三大行业的增长态势暂不够理想，当月工业增加值的增长率随着全国工业的整体态势而明显回落。
具体看来，各领域的增速回落水平也不够均衡。我们一向比较看好的位于上游的农副食品加工业则态势相对稳定，4月份当月的增加值实现16.6％的同比增速，仅比3月份降0.7个百分点，4月累计增速为16.5％。位于下游的食品制造业、饮料制造业增速4月份大幅放缓，它们分别比之前的3月份增速低6.5个百分点和8.3个百分点之多，增速分别达17.2％、14.8％，累计增速分别为19.4％、19.1％，尤其是饮料业（其中也主要是酿酒业）的趋势十分明显。
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